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乐鱼体育官网做空FF,唱多蔚来,造车新势力们的悲欢并不相通

leyu乐鱼体育官网-首页2021-10-13 14:05

“FaradayFuture(法拉第未来,以下简称‘FF’)永远也卖不出一辆车。”10月7日,美国做空机构JCapitalResearch发布了一份关于FF的沽空报告。“中国最知名的证券诈骗犯”“新兴的电动汽车骗局”“债务黑洞”……在长达28页的沽空报告中,部分表述十分辛辣,而“估值为零”更是为这家颇具故事性的新势力车企下线量产车蒙上阴影。

报告开篇就指出FF不可能卖出一辆车

一边是FF焦头烂额,另一边是蔚来在高歌猛进。在FF被出具沽空报告的次日(10月8日),知名投资银行高盛的分析师FeiFang在研究报告中,将蔚来股票评级上调至“买进”,并给出56美元目标价,较当前股价有超过50%的涨幅空间。当天,蔚来股价报收35.99美元,上涨2.33美元,涨幅为6.92%,盘中涨幅一度达到8.82%。

值得注意的是,就在刚过去的9月,蔚来重新夺得国内造车新势力销量冠军,并携手小鹏共同实现了销量突破1万辆的里程碑,业绩一片大好。反观“起了个大早,赶了个晚集”的FF,几家欢乐几家愁,大家都是造车新势力,差距似乎已是遥不可及。

“明年交付”恐难实现

首款量产车型FF91何时上市?对于这个问题,贾跃亭的答案是“明年交付”,这与当年的“下周回国”颇有异曲同工之妙。然而,经营了8年,量产车依然有待“明年交付”,这个答案如今被做空机构的报告彻底推翻。

沽空报告显示,JCapitalResearch通过实地调研工厂、访谈离职员工、阅读财报数据及公开资料、分析订单情况等多种手段,从投产能力、资本运作表现、研发投入状况,以及贾跃亭自身的负债等多个角度表达了对FF公司的质疑。

JCapitalResearch指出,研究员访谈的FF前工程主管并不认为FF的电动汽车已准备好投入生产,其中一位前工程师更是表示,“(FF的)电池组可能在未来18-20个月内召回,因为会漏水。”而且,研究员通过实地调研厂房发现,FF在美国加州的汉福德工厂“几乎没有动作”,在浙江德清的工厂更是杂草丛生,近乎废弃。

汉福德工厂照片,来自JCapitalResearch沽空报告

浙江德清工厂图片,来自JCapitalResearch沽空报告

除了投产能力方面,JCapitalResearch还质疑FF伪造订单,指出其14000辆汽车订单押金中,大约有78%来自一家公司。以FF91之前披露的18万美元售价计算,单这一家客户将在FF上花费近20亿美元。此外,沽空报告还指出FF存在“向高管利益输送掏空上市公司”“存在大量违约”“股东分红协议不合理”等诸多问题。

针对该做空机构的报告,FF创始人贾跃亭在微信朋友圈中回应:“该做空机构的言论是冷饭热炒,无稽之谈,JCapitalResearch已经不是第一次被打脸了。”

然而,这份“无稽之谈”却使公司的股价走势(股票代码:FFIE)变得颇为诡异。10月7日报告发出当天,FF股价一改持续近两周的跌势,大涨9.8%;报告发出次日,股价又下跌4.17%。截至10月8日收盘,FF股价报收8.05美元,较今年7月22日在纳斯达克上市的价格,已经累计下跌超过40%。

值得注意的是,报告中还提到了当前深陷泥潭的中国地产企业恒大,指出恒大作为FF的股东,持有的20.5%股权将于2022年1月解禁,预计到期后会马上抛售套现,给公司股价进一步制造压力。

与蔚来渐行渐远

就在FF还在为第一辆车苦苦挣扎时,当前国内造车新势力“一哥”蔚来却愈发蒸蒸日上,前途一片光明。

9月,蔚来共交付智能电动汽车10628辆,与小鹏一起成为首批月销量突破1万辆的国内新势力车企。截至9月末,蔚来今年已累计交付66395辆车。部分投资机构认为,随着蔚来在中国及海外进一步拓展市场,以及明年ET7(参数|图片)开始交付,蔚来的业绩与股价都将迎来大幅上涨。

高盛分析师FeiFang认为,ET7在设计方面堪比宝马7系(参数|图片)列和奔驰S系列,预计销量将达到与它们相当的水平,月销量将突破1万辆;ET7是中国汽车厂商推出的价格最高的车型,能够增强蔚来“在高端汽车领域的地位”,树立更好的品牌形象;ET7配备包括高分辨率相机和激光雷达在内的33个传感器,有望实现无人驾驶技术应用;电池租赁服务也将提升ET7的价格竞争力。

出色的销量表现以及可观的前景,使高盛、瑞信等不少知名金融服务机构纷纷提升了蔚来股票的目标价,表示看好蔚来。据统计,目前在研报中给予蔚来买入评级的分析师数量占比高达86%。

相比8年前就畅想造车的FF,蔚来如今的表现,不知是否把急于“挣钱还债”的贾跃亭“馋哭了”。但是不应忘记的是,如今形势大好的蔚来,曾经也是做空机构们狙击的对象。2020年7月,上文中盛赞蔚来的高盛分析师FeiFang给出的目标价仅为7美元,较当时11美元的股价需下跌超过30%;2020年11月,知名做空机构香橼曾发布做空报告,称蔚来汽车的目标价应为25美元,是当时股价(53美元)的一半。

面对唱空的质疑,最好的回应永远是有竞争力的产品以及稳步提升的业绩。对FF来说,当务之急并非与做空机构打口水仗,而是审视自己,真正脚踏实地造出消费者愿意埋单的汽车,这也是越来越多涌入造车行业的新老“玩家们”应该关注的焦点。产品与用户,才是车企在汽车界的立足与生存之道。

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